11月份我国工业硅价格呈现微幅回落态势。黄埔港553主流均价12418元/吨，同比上涨19.6%，环比下滑0.01%；441主流均价14096元/吨，同比上涨23.2%，环比下滑0.1%；3303主流均价15523元/吨，同比上涨32.0%，环比下滑0.4%；2202主流均价17208元/吨，同比上涨39.1%，环比上涨2.4%；421主流均价15900元/吨，同比上涨39.1%，环比上涨2.3%。

 

11月上旬，工业硅价格整体呈现平稳态势。10月下旬开始，新疆地区农副产品上市，汽运车辆紧俏，部分厂家依靠铁路发货，10月底新疆至天津港运费已上调至700元/吨。553主流报价持稳，实际成交价格小幅回落50-100元/吨；化学级硅市场报价混乱，不同地区报价相差悬殊，主要影响因素一方面是产品微量元素控制不同导致定价有差异，微量元素控制较好的工厂，报价相对较高；另一方面部分工厂421成交价格达到17000元/吨以上，此为承兑价格。随着冬季临近，受雨雪天气影响，新疆产品运输时间将会增加，运费仍或有小幅调整。

 

中旬，工业硅价格呈回落态势，价格下滑主要集中在冶金级牌号。天津港、昆明地区553、441、3303牌号较月初下调200-300元/吨不等。价格下滑受以下几点因素影响：1.需求不足，11月市场成交量不温不火，多晶硅、有机硅采购量平稳，铝合金用户或是尚有库存可维持生产，或是没有到采购期，11月成交量不多。同时在国家严控环保的大趋势下，北方受雾霾天气影响，山东、山西、河南等地的铝加工工厂面临较大环保压力，开工不足，冶金级硅需求差强人意；2.库存高位，截至10月底国内主要港口及交易地的金属硅储量同比均偏高，加之枯水期利多因素还未完全显现，硅价回落在情理之中。3.合盛硅业新厂即将开炉给市场参与者对价格的预期带来一定恐慌心理。

 

月末，工业硅价格再次守稳。随着铝合金工厂开始签订12月订单，市场询盘和成交较前两周有所好转。有机硅工厂也陆续在月末签订12月订单，受11月主流牌号价格呈回落趋势影响，421牌号12月订单价格不免出现小幅回调，但由于市场化学级产品产量占比仍旧偏低，421现货价格表现坚挺。

 

出口市场，在国内硅价回落的趋势下，出口贸易商同步下调价格，截至月底黄埔港不通氧553港口FOB报价在1820-1850美元/吨，成交价集中在1830美元/吨附近，较10月底下滑50美元/吨。

 

二、国内开工率小幅下调

 

2017年11月我国开工率小幅下调。根据硅业分会统计，截至11月底新疆、云南、四川三大主产区开工率如下：新疆开工率维持在75%；云南怒江、德宏、保山开工率分别为74%、47%、59%；四川阿坝、乐山、凉山开工率分别为60%、43%、22%。云南德宏以及四川凉山、乐山地区开工率较10月末出现不同程度回落，云南德宏开炉数已从11月初的41台炉下降至月底的28台炉；11月25日四川凉山、乐山地区正式进入枯水季节，电价上调后大部分工厂进入停炉检修期。11月底四川凉山、乐山枯水期电价上调至0.49-0.52元/度；云南地区枯水期电价预计将于12月出台，届时怒江、德宏、保山开工率将进一步走低。

 

今年备受关注的新建工厂，合盛硅业鄯善工厂已于11月23日和29日分别点火开炉4*33000kva冶炼炉，开炉初期，设备仍在调试阶段，产品暂未流入市场。同时，由于内部工人调度问题，在鄯善工厂开炉同期，合盛硅业石河子工厂有减少开炉的情况，11月合盛硅业石河子产量共计30000吨，较10月减少4000吨。

 

福建个别生产高品位的金属硅工厂在本月结束检修恢复生产，漳州地区工厂于本月陆续停炉，福建11月开工率下滑5个百分点。三明市一些生产冶金级的金属硅工厂也表示在完成订单交货的情况下，计划12月进入停炉检修期。湖南怀化地区由于引入酒泉特高压电，电价优惠0.03元/度至0.47-0.49元/度，本月增开工业硅炉至11台，拉动开工率小幅回调。

 

 

2017年10月，我国工业硅出口量5.8万吨，同比上涨1.7%，环比下降15.9%；出口均价1974美元/吨，同比上涨12.6%，环比上涨4.3%。1-10月累计出口工业硅67.2万吨，同比上升20.4%；出口均价1786美元/吨。

 

具体来看，10月份对日出口工业硅1.32万吨，同比下滑10.4%，环比下滑30.8%，出口均价为2038美元/吨。对韩出口工业硅1.00万吨，同比上升14.8%，环比下滑27.5%；出口均价1985美元/吨。10月对欧出口工业硅1.01万吨，同比上升6.9%，环比上升6.3%；出口均价2079美元/吨。10月对除日韩外亚洲地区出口工业硅2.07万吨，同比上升10.1%，环比下滑8%。

 

10月份对日本、韩国出口量的大幅下滑是导致10月出口量环比回落的主要原因。今年三季度，我国对日出口量总计5.56万吨，同比上涨27.5%；三季度对韩出口总量3.68万吨，同比上涨10.2%。三季度为工业硅出口旺季，今年中国丰水期硅价不降反升，一定程度刺激了外商短时积极补货的市场情绪。进入四季度，在国内硅价逐步趋稳以及外商前期补货较充足的情况下，客户采购积极度有所回落。

 

如图所示，2017年10月对日出口1.32万吨，占出口总量的22.7%；对韩出口1.00万吨，占出口总量的17.1%；对欧出口1.01万吨，占出口总量的17.2%；对除日韩外亚洲地区出口工业硅2.07万吨，占出口总量35.3%。

 

 

11月份美国主流工业硅均价为136美分/磅，同比上涨48.4%，环比上涨5.4%。月末553成交价升至137美分/磅。需求稳定支撑价格企稳；供应紧张的市场情绪和持续的反倾销调查工作助推美国硅价上行。

 

11月27日，FerroGlobe官网公布2017年三季度（2017年4月1日-2017年6月30日）财务报表。2017年三季度FerroGlobe净销售总额4.52亿美元，环比上涨6.1%；其主要产品在美国与欧洲的销售价格较上一季度持续改善。金属硅三季度销售均价1.06美元/磅（2330美元/吨），环比上涨5.4%，同比上涨11.5%，金属硅价格上行得益于北美地区低价进口金属硅量的减少。二季度硅系合金销售均价0.75美元/磅（1645美元/吨），环比上涨3.7%，同比上涨18.2%。锰系合金二季度销售均价0.61美元/磅（1349美元/吨），环比上涨3.1%，同比上涨55.9%。

 

除了价格的持续改善，公司主要产品的产量和需求量同样保持稳定状态。从销售量来看，三季度金属硅销售量8.34万吨，环比上升0.7%，同比上升2.8%；前三季度金属硅销售量共计24.2万吨，同比下滑6.5%。硅系合金三季度销售量6.68万吨，环比下滑5.7%，同比下滑3.8%；前三季度销售量总计21.2万吨，同比下滑2.7%。锰系合金三季度销售量7.36万吨，环比上升14.3%，同比上升24.1%；前三季度锰系合金销售量总计20.2万吨，同比上升4.1%。

 

2017年三季度FerroGlobe调整后税息折旧及摊销前利润为5610万美元,环比增长27.9%。

 

CEO Pedro Larrea先生表示，三季度FerroGlobe财务指标表现强劲，营业收入增长、盈利能力提高。美国正在进行的贸易案件推动国内金属硅价格持续改善；终端市场的强劲需求保证了三季度出货量的稳定。Pedro Larrea先生还表示，为了充分把握新市场环境带来的益处，公司积极管理成本结构，增加核心业务，预计四季度价格仍将保持上涨态势。

 

公司近期事件

 

1.在美国贸易案件和有利的市场需求带动下，三季度FerroGlobe产能接近满负荷运转状态。美国阿拉巴马州的Selma工厂已经重新开始运营；欧洲和北美的其他工厂三季度均保持满产状态。受当地不利条件影响，三季度阿根廷和南非的设备开工率分别为50%和65%。自5月以来，FerroGlobe在委内瑞拉的工厂停止运行，公司目前正在等待该国的进一步发展战略。

 

2.关于Ferroglobe在美国提交的贸易纠纷案件，美国商务部于2017年8月7日发布初步裁决，对来自澳大利亚、巴西和哈萨克斯坦的进口金属硅征收3.69％至120％的反补贴税。2017年10月5日，美国商务部对进口金属硅反倾销案件作出初裁，对来自澳大利亚、巴西、挪威的进口金属硅征收3.74%至134.92%不等的反倾销税。综合来看，有超过63％的进口金属硅进入美国将被要求征收一定的保证金。

 

3.2017年11月2日，加拿大国际贸易法庭（CITT）认定，进口自老挝、泰国金属硅的倾销幅度；进口自挪威金属硅的补贴幅度；以及进口自巴西、哈萨克斯坦、马来西亚金属硅的倾销和补贴幅度并没有对诉讼方（加拿大金属硅生产商：QSIP Canada ULC和Quebec Silicon Limited Partnership（Ferroglobe持有该公司股份））造成伤害。对于上述认定，Ferroglobe并不认同，并计划向联邦法院提出上诉。

 

4.Ferroglobe于11月21日宣布，将收购Glencore公司在法国Dunkirk和挪威MoIRana锰合金工厂的100％股权。双方已经达成协议，预计该交易将于2018年第一季度完成。

 

2017年11月欧洲工业硅主流均价为2075欧元/吨，同比上升27.6%，环比持平。截止11月27日，欧洲主流工业硅价格为1950-2200欧元/吨，较2017年初上涨450欧元/吨。

 

五后市预测

 

从年初到11月底，黄埔港553主流均价11242元/吨，同比上涨14.3%。2017年以来，在国家大力推动供给侧结构性改革和环保督查的大背景下，各原材料价格应声上涨，推动工业硅市场价格大幅上行。

 

2017关于后市，我国工业硅产量将出现减少，云南、四川等地工业硅企业开工率会继续下调；合盛新厂产能稳定释放尚需时日，同时由于内部工人调度问题，在鄯善工厂开炉同期，合盛硅业石河子工厂有减少开炉的情况，市场供应量短期并不会出现大幅增长，供应缩紧将使厂商谨慎出货，价格预计在2018年一季度出现回温态势。但考虑当前市场库存同比偏高，川滇枯水期利多因素还未完全显现，12月硅价将继续呈现震荡整理态势，预计不通氧553价格将维持在11800-12500元/吨。